Che cos'è una clausola di indicizzazione al prezzo del metallo?

È la parte di un contratto di fornitura che stabilisce come cambia il prezzo al variare della quotazione di un metallo. Indica la quotazione di riferimento, il periodo su cui si calcola, il premio, il cambio da usare, la quota che non dipende dal metallo e le regole di arrotondamento e revisione.

Quale quotazione si usa di solito come riferimento?

Per i metalli quotati al London Metal Exchange il riferimento più diffuso è la media mensile dell'Official Cash Settlement del mese di consegna o del mese precedente, a cui si somma il premio concordato. In Italia, per rame, ottoni, bronzi e altri prodotti, molti contratti usano gli Indici Milano, che proseguono le storiche quotazioni di Milano.

Che cosa succede ai contratti che citavano i prezzi Milano di ASSOMET?

ASSOMET ha smesso di pubblicare i prezzi Milano il 1° agosto 2026. FT Mercati ne prosegue il calcolo con gli Indici Milano, con gli stessi criteri e lo storico integrale, quindi le serie non hanno salti. Il consiglio è aggiornare nei contratti la citazione della fonte, condividendo la modifica con la controparte.

Si può automatizzare il calcolo di una clausola di indicizzazione?

Sì. Si descrive la formula in forma strutturata per ogni contratto, si collegano le quotazioni da una fonte autorizzata e il gestionale calcola a fine periodo prezzo aggiornato e conguaglio, salvando prezzo, cambio, data e fonte. Una persona approva prima dell'emissione dei documenti.

A cosa serve l'intelligenza artificiale in questo processo?

Non a fare i conti, che restano affidati a codice deterministico. Serve a leggere le clausole nei contratti in PDF e a proporne i parametri, a spiegare a un collega o a un cliente come si è arrivati a un prezzo, e a segnalare anomalie, per esempio una fattura che non torna con la formula.

Clausole di indicizzazione al metallo: guida pratica

Nota. Questa guida ha scopo informativo e pratico. Il testo di una clausola contrattuale va sempre definito con il proprio consulente legale. I numeri dell'esempio sono di fantasia e servono solo a mostrare il calcolo.

A cosa serve una clausola di indicizzazione

Chi vende un prodotto in cui il metallo pesa per il 60 o l’80 per cento del costo non può tenere fermo il prezzo per un anno: basterebbe un mese di rialzi per lavorare in perdita. Chi compra, dall’altra parte, non vuole pagare aumenti che non dipendono dal metallo.

La clausola di indicizzazione risolve il problema in modo trasparente: la parte del prezzo che dipende dal metallo segue una quotazione pubblica e verificabile, la parte che dipende dalla lavorazione resta ferma o segue altre regole. Nessuno dei due deve fidarsi dell’altro: basta la formula.

I sei elementi che una clausola deve contenere

La quotazione di riferimento. Con nome, fonte e lato del prezzo. Per i metalli LME è di norma l’Official Cash Settlement. Per molti prodotti italiani, come rame per semilavorati, ottoni e bronzi, sono gli Indici Milano.
Il periodo di quotazione. La media del mese di consegna, del mese precedente, del trimestre, oppure il prezzo di un giorno preciso. È l’elemento che genera più contestazioni quando è scritto in modo vago.
Il premio. La maggiorazione in dollari per tonnellata che copre trasporto, dazi, finanziamento e forma del metallo, di solito fissata per trimestre, semestre o anno.
Il cambio. Quale cambio euro-dollaro, di quale giorno o periodo, da quale fonte, con quanti decimali. Le due scelte comuni sono il fixing rilevato all’LME e il cambio di riferimento della BCE.
Il contenuto di metallo e la quota di trasformazione. Quanta parte del prodotto segue il metallo (per una lega: le percentuali dei componenti) e quanta è lavorazione.
Arrotondamenti, soglie e revisione. Come si arrotonda, se esiste una franchigia sotto la quale il prezzo non cambia, ogni quanto si ricalcola e che cosa succede se il riferimento cessa di essere pubblicato.

Un esempio di calcolo

Numeri di fantasia, per mostrare il meccanismo. Un contratto per un semilavorato in ottone prevede:

contenuto di metallo: 63% rame e 37% zinco;
riferimento: media mensile dell’Official Cash Settlement LME del mese precedente la consegna;
premio: 200 dollari per tonnellata sul rame, 250 sullo zinco;
cambio: media mensile del fixing euro-dollaro LME dello stesso mese, quattro decimali;
quota di trasformazione: 1.400 euro per tonnellata, fissa per l’anno.

Se nel mese di riferimento la media del rame è 9.500 dollari, quella dello zinco 2.800 e il cambio medio 1,1000:

Passaggio	Calcolo	Risultato
Rame con premio, in euro	(9.500 + 200) / 1,1000	8.818,18 €/t
Zinco con premio, in euro	(2.800 + 250) / 1,1000	2.772,73 €/t
Valore del metallo nella lega	0,63 × 8.818,18 + 0,37 × 2.772,73	6.581,36 €/t
Prezzo di fornitura	6.581,36 + 1.400	7.981,36 €/t

Ogni passaggio è banale. Il problema è farlo ogni mese, per decine di contratti, ognuno con la sua formula, senza sbagliare periodo, cambio o arrotondamento.

Dove nascono gli errori

Periodo sbagliato: mese di consegna invece del mese precedente, o viceversa.
Media calcolata su giorni di calendario anziché sui giorni di borsa.
Prezzo di un giorno convertito con il cambio di un altro.
Moltiplicare per il cambio invece di dividere.
Premio del trimestre scorso rimasto nel foglio.
Formule diverse per clienti diversi, tutte nella testa di una sola persona.
Nessuna traccia dei dati usati: quando arriva la contestazione, il calcolo va rifatto da capo.

Come si automatizza

Si scrive la formula in forma strutturata. Per ogni contratto il gestionale memorizza i parametri: riferimento, periodo, premio, cambio, percentuali, quota fissa, arrotondamenti. Non più testo libero, ma campi.
Si collegano le quotazioni da una fonte autorizzata, con lo storico e le medie già calcolate. È il tema della guida su come collegare i prezzi LME al gestionale.
Il sistema calcola a fine periodo il prezzo aggiornato per ogni contratto e, dove serve, il conguaglio sulle consegne già fatturate.
Si salva la prova. Accanto a ogni risultato restano prezzo, cambio, date e fonte: il documento giustificativo per il cliente si genera da lì.
Una persona approva. Il sistema propone; l’emissione di listini, note di credito o di debito passa da una conferma.
Gli scostamenti vengono segnalati. Una fattura del fornitore che non torna con la formula, un premio scaduto, un contratto senza riferimento valido.

Che cosa c’entra l’intelligenza artificiale (IA)

In questo processo l’AI ha un ruolo preciso, e non è fare i conti.

Leggere i contratti. Le clausole sono scritte in PDF, in italiano e in inglese, ognuna a modo suo. Un agente AI le legge e propone i parametri strutturati, che una persona verifica. È il passaggio che rende praticabile l’automazione anche con centinaia di contratti già firmati.
Spiegare. “Perché il prezzo di ottobre è salito del 4%?” La risposta arriva in chiaro, con i numeri usati.
Segnalare. Clausole ambigue, riferimenti non più pubblicati, fatture fuori formula.

Il calcolo resta affidato a codice deterministico: stessa formula, stessi dati, stesso risultato, sempre. È la regola che applichiamo a tutti i nostri agenti AI.

Il caso dei prezzi Milano

Per decenni molti contratti italiani hanno citato i “prezzi Milano” calcolati e pubblicati da ASSOMET. Dal 1° agosto 2026 ASSOMET non li pubblica più. FT Mercati ne prosegue il calcolo in autonomia con gli Indici Milano: stessi criteri, storico integrale conservato, serie che attraversano il 1° agosto senza salti. Sono tredici indici giornalieri, dal rame per semilavorati agli ottoni, dal bronzo all’argento.

Che cosa fare sui contratti in corso:

i contratti indicizzati non restano senza riferimento: medie mensili, confronti e clausole di revisione continuano a funzionare;
conviene aggiornare la citazione della fonte in “Indice Milano FT Mercati” e condividere la modifica con la controparte;
è l’occasione per aggiungere alle clausole ciò che spesso manca: che cosa succede se un riferimento cessa.

Tutti i dettagli sono nella guida agli Indici Milano.

Lista di controllo per scrivere o rivedere una clausola

La quotazione è indicata con nome, fonte e lato del prezzo?
Il periodo di quotazione è definito senza ambiguità, festività comprese?
Il premio ha una scadenza e una regola di rinnovo?
Il cambio ha fonte, giorno o periodo e numero di decimali?
Le percentuali di metallo e la quota di trasformazione sono scritte?
Ci sono regole per arrotondamenti, franchigie e frequenza di revisione?
È previsto che cosa succede se la quotazione cessa o cambia nome?
Chi calcola, entro quando, e con quale documento lo comunica?

Se la risposta è sì a tutte, la clausola si può automatizzare. Se vuoi farlo, parliamone.